BLOG

Trhy čekají na to, jak dopadne Brexit. Nejistota kolem hlasování se přelévá i na kapitálové trhy a přináší na ně vyšší volatilitu - Dluhopisové fondy jsou za poslední 2 roky ve ztrátě, do které se dostaly vlivem růstu úrokových sazeb - V Japonsku jsou některé nemovitosti zadarmo a radnice je rozdávají. I investice do nemovitostí je spojena s riziky, proto se nespoléhejme pouze na nemovitosti - Otec indexového investování John Bogle radí: Vlastni celý trh, nic nedělej (nepřebíhej od jednoho vítěze k druhému), použij produkty s nízkými náklady - Fichtner doporučení pro 2019: READI 4 Wealth: Renta, Emoce, Alokace, Diverzifikace, Investice Více...

I přes pokles zůstávají trhy v CZK od počátku roku v plusu - Dochází ke zpomalování, ale americká ekonomika stále roste a firemní zisky rostou - Evropská ekonomika není tak silná a robustní jako USA. Je také více závislá na rozvíjejících se trzích. Na rozdíl od USA jsou zde vyšší politická rizika (nestabilita v Itálii, protesty ve Francii, Brexit) - Nespoléhejme na růst. V portfoliích víme předem, co budeme dělat, když přijde korekce a případně recese. Investoři by měli mít finanční plán a uklidnit nervy. Investory s dlouhodobými cíly neohrožují krátkodobé fluktuace. Je dobré mít představu o své toleranci k riziku a dobře diverzifikovat - V roce 2019 má smysl zůstat v akciích, důležitá jsou ale dlouhodobá očekávání Více...

Akciové trhy rostly - FED oznámil pozvolnější růst úrokových sazeb, na to reagovaly akciové trhy růstem - V USA zpomaluje růst prodeje existujících domů. To může být jedna ze známek zpomalující ekonomiky - Populace v ČR stárne, a to způsobí problémy při financování důchodů. Proto doporučujeme spoléhat se raději na vlastní peníze, a ne na státní penzi - Česká republika vydává Dluhopis Republiky, který má splatnost 6 let a průměrný výnos 2,07 % p.a. Nám podmínky tohoto dluhopisu nepřijdou zajímavé Více...

Světové akcie jsou od začátku roku + 1,6% (dividendové +3,6%), americké + 7,4% (dividendové 8,7%) - Americkým obchodním řetězcům rostou tržby, ale ceny jejich akcií klesají - Z Evropy přicházejí rozporuplné zprávy - Japonská populace stárne a nastává nedostatek pracovní síly- Pokud by aktivně řízené fondy neměly poplatky, překonaly by své indexy. Více...

Dividendové akcie od začátku roku předběhly celý trh. Poklesy trhů v našich portfoliích tlumil rostoucí dolar. Analyzovat krátkodobé pohyby trhu nemá valný význam. Když akcie vyrostou a jejich podíl v portfoliu se zvýší, je čas rebalancovat portfolio. Britská vláda schválila dohodu o brexitu. Brexit může mít negativní vliv především na střední Evropu. Více...

Od začátku roku jsou světové akcie + 5,6% (dividendové +5,8%), americké + 13 % (dividendové 12,2 %), 30.10. média informovala o poklesech trhů. Od té doby trhy vyrostly asi 4 %, zisky firem v USA rostly nad očekávání: zisky + 27,8 %, růst tržeb + 8,6 %, malé a střední firmy vnímají, že růst české ekonomiky zpomaluje, poradci německé vlády odhadují růst německé ekonomiky „pouze“ na 1,6 %. Jedná se o pokles predikce růstu z původních 2,3 %, banka UBS doporučila svým klientům zvýšit váhu akcií v portfoliích, Někteří mladí Američané chtějí rentu již od 40 let a nechtějí čekat do 65 let, očekává se růst úrokových sazeb a tím i růst splátek hypoték. Více...

Média reagují na výrazné pohyby na trzích a do zpravodajství vnášejí emoce. Akciové trhy zatím od začátku roku vyrostly o 3,5 % (světové trhy) a 10,5 % (americké) - Odstoupení Merklové finanční trhy příliš nepocítí. Pro trh jsou důležitější fundamentální informace z ekonomiky než informace z politiky -Ekonomice ČR se v současnosti daří a ČNB zvyšuje úrokové sazby. Dlouhodobě ale české ekonomice hrozí obří dluhy ve výši 230 % HDP - Poplatky ze zisku jsou pro správce nebo poradce více motivační než pouhé fixní poplatky Více...

Situace na trhu s hypotékami se mění a období levných hypoték pomalu končí. Pokud tedy plánujete řešit v dohledné době například koupi bytu, výstavbu rodinného domu nebo třeba refinancování stávající hypotéky, neváhejte s rozhodnutím a začněte se o tuto problematiku zajímat ihned Více...

Výprodeje na trzích spustili další poklesy. Akcie jsou díky poklesu atraktivní. - Nacházíme se v pozdní fázi cyklu a s tím roste i počet varovných signálů - Působí na nás přetlak informací, z nichž velká část je jen informační šum. To platí i v investování. Důležité je věnovat pozornost relevantním informacím, ne těm, které vidíme nejčastěji Více...

Akciové trhy od počátku roku vynesly aktuálně: Světové akcie +3,8 %, světové dividendové 3,5 %, americké +10,9 %, americké dividendové +8,6 % - Z americké ekonomiky přišla tento týden dobrá čísla, Bankám rostly tržby, Walmart – největší dynamiky růstu tržeb za dekádu, firmy zvyšují mzdy - Ekonomiku mohou v delším horizontu táhnout inovace - Nálada investorů v Německu klesá Více...

Titulky, které informují o „Výplachu na americké burze“ - Světové akcie jsou od začátku roku jsou stále v zisku, přestože klesly na konci týdne o 6,4 % (dividendové o 4,3 %) - Je možné, že se trhy rychle zase vrátí na své původní hodnoty a trh zůstane jen u 5% poklesu. Je také možné, že pokles bude pokračovat - Americká ekonomika zůstává silná. Očekává se růst zisků firem ve 3Q na úrovni 23 – 24 % - Kdo v minulosti prodal akcie 24 měsíců před vrcholem, přišel o 30 % Více...

Po vysokých růstech zisků v 1. a 2. čtvrtletí se očekává ve 3. čtvrtletí mírné zpomalení - Některé evropské země mají vysoké zadlužení. Problém s dluhy je jeden z důvodů, proč převažujeme investice do USA nad investicemi do Evropy - Za 10 let od krize vyrostly investice do akcií USA o 200 % - Elektromobilita sráží zisky automobilek. Změny v automobilovém průmyslu jsou pro českou ekonomiku rizikem. I proto upřednostňujeme investice do zahraničí. Více...

Sentiment spotřebitelů v USA je vysoko. Nezaměstnanost v USA je nízká. Růst spotřeby je motorem růstu tržeb a zdravého růstu zisků podniků - FED a ČNB zvýšily sazby. Růst sazeb bude pokračovat s tím, jak pokračuje poslední fáze ekonomického cyklu - Nevíme, kdy přijde pokles a recese, ale víme, že k tomu jednou dojde. Proto je dobré mít připravenu strategii předem - Hedgefondy jsou fondy, které využívají různé nestandardní strategie. V posledních letech se tomuto segmentu nedaří Více...

Chytří lidé, kteří v krizi dokázali správně odhadnout co se stane, nedokázali své úspěchy zopakovat - V období nízkých úroků je pro firmy příznivé brát si úvěry. Boom dluhopisů vidíme i v ČR. Z našeho pohledu se na dluhopisovém trhu nafoukla bublina - Náš názor na článek věštící, že bitcoin dosáhne hodnoty 100 tis. USD - Americké akcie jsou opět blízko rekordních hodnot - Poslední šance se přihlásit na workshop Více...

Býčí trh byl sice dlouhý, ale růst nebyl tak strmý - Jednou recese přijde, ale nevíme kdy. Není dobré z trhu utíkat předčasně - V USA i v ČR budou centrální banky zvyšovat sazby - V USA 22 % lidí neví, jakým způsobem je odměňován jejich finanční poradce. Ve Fichtner s.r.o jsme placeni pouze přímo od našich klientů a významnou měrou podílem ze zisku našich klientů Více...

Nůžky výnosů mezi Amerikou a Evropou se rozevírají. -- Od pádu Lehman Brothers uplynulo 10 let. I přes pokles akcií o 46 % po pádu banky vydělaly akcie za 10 let 153 % (světové akcie). -- Emerging markets procházejí poklesem. -- Doporučený způsob vzdělávání: učit se po malých částech a ty věci, které jsou v danou chvíli aktuální. -- Nepodceňte objem prostředků, který budete potřebovat v době renty. Více...

Růst HDP v USA ve 2. kvartále o 4,2 % je silný výsledek. Zároveň inflace zůstává na cílových hodnotách ve výši 2 %. Přesto inflaci sledujeme - Trhy nejsou drahé z hlediska valuací. Ve srovnání s PE za posledních 20 let jsou velké akcie jen těsně nad průměrem - Mexiko a USA dojednali novou verzi severoamerické dohody o volném obchodu (NAFTA) - Ode dna trhu v březnu 2009 vyrostly americké akcie na 4 násobek - Na druhou stranu není dobré to přehánět s časováním trhu. Může se stát, že budeme mimo trh, když trhy rostou Více...

Americké akcie za sebou nyní mají nejdelší býčí trh. -- Důležitější, než technická definice býčího trhu je, co se na trhu děje. -- Rozvíjející se země jsou dle Franklin Templeton atraktivní, protože země čeká dlouhodobě růst HDP a dobrá ziskovost. -- ČNB varuje před investicemi do dluhopisů drobných firem. -- Ve spolupráci s KFP a jejím majitelem Petrem Pavláskem připravuje wokrshop pro dospělé děti našich klientů. Více...

Nepředvídáme. Myslíme si, že krize může přijít kdykoliv, a proto je naše řešení na ni předem připravené. -- ČR je silně závislá na exportu do Evropy. Případný problém Evropy by se přesunul i k nám. Proto z hlediska regionální diverzifikace investic převažujeme investice mimo Evropu (USA) - Americké společnosti Walmart rostou tržby. To znamená, že americké ekonomice se daří. Více...

V USA ve 2Q roku 2018 rostly zisky významným tempem, rychleji než ceny akcií. Díky tomu akcie fundamentálně nezdražují. -- Zda je akcie drahá nezáleží na její tržní kapitalizaci, ale na dalších parametrech jako zisku nebo tržbách. Ukážeme si to na příkladu Applu. -- Recesi nyní neočekáváme. Ale v případě, že by nastala FED bude mít lepší pozici pro její zvládnutí než ECB. Více...

Hodnota společnosti Apple překonala historickou hranici 1 bilion dolarů a to díky zajímavému zisku, kterého společnost dosáhla. -- Procter & Gamble zdražuje své produkty o 4 % - 5 %. Dobrá ukázka toho, jak funguje inflace v praxi a proč je důležité dlouhodobě sledovat hodnotu svého majetku. -- ČNB zvedla základní úrokovou sazbu na 1,25 %. Úrokové sazby se tak dostávají ke svým běžným hodnotám. Více...

Inflace v červnu vyskočila na 2,6 % a většina spořicích produktů bude reálně prodělávat. Investice do akciových strategií je pro překonání inflace dlouhodobě bezpečnější, ale pozor na emoce! -- O zajištění na stáří se musíme postarat sami a vytvořit si vlastní finanční zdroje díky dlouhodobým investicím. -- SEC (Securities and Exchange Commission v USA) chce, aby poradce upřednostňoval zájem klienta. Více...

Šéf FEDu očekává pozvolný růst úrokových sazeb v USA. Vyšší sazby v USA vedou k posilování dolaru a oslabování měn na trzích Emerging markets. -- Růst sazeb postupně v ČR zdražuje hypotéky a lidé se dle očekávání častěji přesouvají do nájmu. Ceny nájmů tak rostou. -- Mnoho nemovitostí v USA je špatně pojištěno - na nízkou částku. Podpojištění může být problém i českých nemovitostí, když ceny vyrostly. Více...

Obchodní války a vyšší úrokové sazby přináší problémy EM. Turecká měna poklesla za 2 měsíce o 20 % a akciový trh o 30 %. Inflace vyrostla z 8 % na 16 %. -- Podle modelu Bloomberg koruna jako nejnadhodnocenější měnu světa. Při měnové diverzifikaci nesázíme na jediný scénář. -- Obchodní válka mezi USA a Čínou dopadá i na další exportně orientované ekonomiky - ohrožení pro ČR? Více...

ČNB zvedla sazby, ale koruna slábne dál. -- Čínské akcie vstoupily do medvědího trhu, když jejich hodnota klesla o více než 20 %. -- Společnost GetBack, vstoupila v Polsku na burzu a emitovala akcie a dluhopisy, které si koupilo až 30 000 drobných investorů. V problémech hodnota akciových investic klesla o 80 %. Držitelům dluhopisů společnost navrhuje vyplatit pouze 66 % jejich hodnoty. Více...

Akcie jsou na letošních maximech. K růstu jim pomohlo posílení dolaru. -- Ekonomice v USA se daří, proto FED zvyšuje úrokové sazby, což vedlo k dalšímu posílení dolaru. -- Evropa se ještě plně nevypořádala s následky finanční krize a měnovou politiku „uvolňuje“ velice pomalu. -- ČNB chce omezit hypoteční boom, proto se snaží omezit hypotéky a zpřísňuje podmínky. Více...

Akcie jsou již nad letošními maximy z ledna díky posilujícímu dolaru i rostoucím trhům. -- Reálné výnosy dluhopisů Německa jsou v záporu. ECB drží zatím sazby nízko. Inflace se již začíná zvedat. -- Shortování volatility je spekulace na to, že trh bude málo kolísat. Strategie, které na něco „sází“ ale z našeho pohledu odporují principu wealth protection. Více...

Od roku 2011 rostou rychleji zisky amerických firem než zisky firem evropských. -- Politická nestabilita v Itálii tento týden hýbala trhy. Poklesly italské akcie, které vymazaly letošní zisky. -- Čínská burza má klasické znaky rozvíjejících se trhů: dochází k intervencím a omezování obchodování. Proto nechceme investovat přímo na těchto burzách, ale chceme se podílet prostřednictvím globálních firem. Více...

I díky posilování dolaru překonal korunový výnos akcií lednový vrchol. -- Pravděpodobnost recese v USA se zatím zdá nízká. Firmy v USA zvládají zvyšovat ceny a udržet ziskové marže. -- ECB plánovala ukončovat QE na konci roku, ale pokud bude zpomalení pokračovat, tento krok odloží. -- Americké banky jsou očištěné a profitují, evropské se ještě s krizí před 10 lety úplně nevyrovnaly. Více...

Krátkodobé úrokové sazby v USA rostou na 2,4 % a díky tomu začínají být po 10 letech atraktivní dolarové produkty postavené na krátkodobých dluhopisech. -- Čínská CEFC China Energy v dohodnutém termínu neuhradila pohledávky vůči J&T Private Investments. Od J&T banky jsme doporučovali využívat pouze pojištěné termínované vklady a to pouze do limitu pojištění! Více...

Investoři často chápou riziko jako krátkodobé kolísání akciových trhů. To ale není skutečné riziko, před kterým je potřeba se chránit. Potřebujeme se chránit proti rizikům, kdy můžeme přijít o všechny peníze: znárodnění v Rusku (1917) nebo Číně (1949). Proti těmto rizikům bojujeme dostatečnou diverzifikací. Zároveň je potřeba se chránit i proti inflaci vhodným složením portfolia. Více...

V Americe pokračuje velmi úspěšná výsledková sezóna. Evropa zpomaluje i díky vlivu zdražení EUR v minulém roce, proto z hlediska wealth protection považujeme Ameriku za bezpečnější -- Forward P/E amerických akcií je díky růstu zisků a poklesu trhů pod 17. Dlouhodobě to odpovídá budoucímu výnosu 5 – 10 %. Akcie tedy zatím stále nejsou drahé. Více...

Akcie jsou krátkodobě ve ztrátě: od začátku roku 2018 – 3,85 %, za posledních 12 měsíců – 6,18 %. Ale dlouhodobě jsou v zisku. Kdo investoval před 10 lety a udržel emoce na uzdě, přinesly výnos 8,25 % p.a. (v CZK) - Wall Street Journal říká: „Chcete potěšit investory v dobách vysoké volatility? Vyplaťte jim hotovost.“ Výše poplatků je důležitá hlavně v dobách, kdy se trhům nedaří. Více...

V těchto dnech trhem hýbou spíše diskuse o obchodních válkách a na výsledky firem jakoby trh zapomínal. Výsledky firem jsou ale skvělé. Trhy z hlediska forward P/E zlevnily na úroveň z roku 2014 -- Vzrostl počet investorů očekávajících poklesy. Je lepší nakupovat, když roste množství pesimistů a prodávat, když panuje přehnaný optimismus. Psychologie jde nyní ruku v ruce s valuacemi. Více...

Hrozící obchodní válka mezi USA a Čínou rozhoupává akciové trhy, které reagují poklesem. V případném konfliktu je USA tou silnější stranou, větší ztráty utrpí Čína. Proto si myslíme, že je bezpečnější investovat do akcií v USA než v Číně (emerging markets) -- Končí dekáda, kdy byly nulové výnosy hotovosti a kdy investoři mohli realizovat příjmy pouze z investic do akcií nebo dluhopisů. Více...

Na deseti letech světové akcie v CZK přinesly 8,1 % p. a. Akcie USA 11,4 % p. a. v koruně a české akcie nevydělaly nic. -- Za 10 let přiteklo do největších bank v USA 2 400 mld. USD. Do akciových fondů a ETF jen 800 mld. USD. Přítoky do fondů jsou pro nás důležitý ukazatel psychologie investorů. Na akciích psychologickou bublinu nevidíme, na dluhopisech ano. Více...

Donald Trump zavádí cla na dovoz čínského zboží, což způsobilo i mírnou nervozitu na trzích. -- Dle našich analýz by vrchol mohl být 1 - 3 roky před námi. Na trhu však může dojít k nečekaným událostem. Pracujeme proto s několika scénáři a víme, co budeme dělat, pokud nastane například pokles o 50 %, nebo období vysoké inflace. Základem úspěchu je osobní investiční plán a zvládání emocí. Více...

Akciové trhy jsou aktuálně na podobných úrovních jako na počátku roku. Ze svého poklesu (od vrcholu – 10 %) umazaly asi polovinu. -- Google zakázal reklamy na kryptoměny, v Japonsku ruší kryptoměnové tržiště. Ceny kryptoměn padají. Kryptoměny nesplňují podmínky Wealth Protection strategie, proto jsme je nikdy nedoporučovali zařadit do portfolií Více...

Bill Gates je optimista, i když očekává další finanční krizi. Gates vnímá, že krize přijde, otázka je kdy. Ale je také optimista ohledně vývoje ekonomiky. Buffett, se kterým Gates spolupracuje na charitativních projektech, považuje za nebezpečné se při dlouhodobém investování akciím vyhýbat. -- Nynější býčí trh je druhý nejdelší po tom od roku 1987 do roku 2000. Více...

Trhy jsou rozkolísané. Aktuálně jsme nad hodnotami, za které jsme dokupovali. Návrat obvykle trvá 3-4 měsíce -- Když trh roste, tak investoři očekávají další růst. Naopak po poklesu očekávají další pokles. Je důležité investovat podle systému, ne podle emocí. -- Nebezpečím pro dlouhodobé investice je riziko inflace. Inflace může rychle výrazně vyskočit. Naše řešení jsou ale na takový scénář připravena. Více...

České ekonomice se daří a proto rostou mzdy. V dobrých časech je jednodušší budovat portfolio na finanční nezávislost, a proto Vás současná situace může více přiblížit k investičním cílům. -- FED vidí stále trend posilující ekonomiky i trhu práce a je tak odhodlán dále zvyšovat úrokové sazby. Dobré zprávy ale mohou přinést i vyšší nervozitu. Více...

Americké akcie umazaly cca polovinu svých ztrát z předchozích týdnů. -- U budoucích rentiérů chceme dlouhodobě navyšovat majetek v akciích a poklesy jsou proto příležitostí k urychlení a levnějšímu nákupu pozic. V rentiérských portoliích doplňujeme akciovou složku - Výnosy dluhopisů začínají růst. Zatím ještě dluhopisy v portfoliích podvažujeme, protože výnosy jsou nízké. Více...

Jen pouhá diskuse o vystoupení z EU hraje JIŽ DNES roli při rozhodování zahraničních investorů o dlouhodobých investicích. Ti chtějí dlouhodobou stabilitu, jinak pro své investice zvolí jiný region. -- Akciové trhy klesly o více než 10 %, ale fundament trhu se nemění. Pokles je příležitostí ke koupi zdravých firem za nižší ceny, které jsou na úrovních z listopadu 2017. Více...

Česká národní banka zvýšila úrokové sazby a chce v dalším zvyšování pokračovat. -- Ceny dluhopisů neklesají pouze v CR, ale i ve světe. V našich portfoliích podvažujeme dlouhodobé dluhopisy. Místo nich používáme termínované vklady a krátkodobé dluhopisy, které jsou v případě růstu sazeb odolnější. -- Slabý dolar vyvolává riziko vyšší inflace. Ochranou před inflací je investice do akcií, nemovitostí nebo některých komodit. Více...

Akciové trhy rostou už dlouho a v USA někteří analytici očekávají nižší výnosy. Evropa je podle našeho názoru ale více riziková. Protože upřednostňujeme trhy s nižšími riziky, převažujeme americké akcie. - Pokud by akciové trhy měly nižší výkonnost, bude důležité investovat prostřednictvím nízkonákladových řešení, protože každé procento nákladů významně snižuje výnosy. Více...

Podle výhledu analytiků největších světových bank a makléřských firem by měl růst ekonomiky v roce 2018 pokračovat. Stejně tak růst akcií. Na trh se ale může vrátit nejistota a vyšší volatilita. - ECB chce bojovat proti silnému euru. Dolar by tak neměl příliš oslabovat vůči euru i vůči koruně. - V Rusku se banky přesouvají do vlastnictví státu, což je typické riziko emerging markets. Více...

Společnosti v USA začínají reportovat výsledky za 4. čtvrtletí roku 2017. Z těch vyplývá, že růst cen akcií je podpořen růstem zisků společností. Např. společnost Delta Airlines zvýšila svůj zisk o 17 %, rostly i její tržby. - V Evropě rostl průmysl meziročně o 3 %. Roste i index PMI na svá maxima a vypadá to, že růst evropské ekonomiky bude pokračovat. - Ekonomika ČR roste o 5 % při inflaci 2,5 %. Více...

Předpovědi výnosů akciového trhu jsou nespolehlivé, proto se jimi neřídíme. Investujeme dle systému, který může reagovat na různé scénáře na trhu.-Drobní investoři prohrávají s institucionálními. Důvodem jsou nezvládnuté emoce drobných investorů. Nakupují totiž, když trhy rostou a prodávají, když klesají. Držet se alokace určené plánem a mít emoce pod kontrolou je zásadní. Více...

Mezi sazbami v USA a v Evropě se stále více rozevírají nůžky. Další růst sazeb v USA může být pozitivní pro USD - Nezaměstnanost v ČR je tak nízká, že není kde nabírat nové lidi, což může začít brzdit domácí růst - Manažeři fondů čekají, že růst akciových trhů bude v roce 2018 pokračovat v nižším tempu než v roce 2017. Situaci sledujeme a jsme připraveni na více scénářů vývoje! Více...

Zisky firem celosvětově dosáhly na rekordní úroveň, což považujeme za fundamentální podložení současného akciového růstu.- S tím souvisí i to, že všechny grafy a informace (Valuace akcií, FundFlow, ..), které používáme pro investiční rozhodování, je třeba dávat do kontextu aktuálního prostředí a teprve potom dělat závěry.-Využívání pasivních investičních nástrojů neznamená být pasivní investor! Více...

Goldman Sachs predikuje ve svých analýzách růst i pokles akciového trhu. - Každý druhý Čech si spoří na důchod, ale spoří malou částku. Naší klienti v průměru dávají na svoji finanční nezávislost statisíce ročně. - Dobrá historická výkonnost fondu nutně neznamená, že portfoliomanager je dobrý. Není možné jednoduše odlišit dobré schopnosti od štěstí. Více...

Pokračování růstového trendu na akciových trzích má oporu v hospodaření firem. Ekonomice jako celku se daří, ale i dobré časy jednou skončí. - Světové globální firmy jako Wal-Mart nebo Deer hlásí růst tržeb a zisků. Ceny jejich akcií rostou. - Americký trh hýbe světovými, jen zřídka je tomu naopak. - Guvernér ČNB Jiří Rusnok očekává za 1-2 roky úrokové sazby ČNB kolem 3 %. Více...

Akciovým společnostem rostou zisky a to se odráží v ceně akcií na trhu. Nemyslíme si, že by na akciích byla cenová bublina. - Jednotlivé tituly jsou rizikovější než celý trh, proto je potřeba více diverzifikovat. - Banky v USA spustily systém plateb v reálném čase. Svět se mění, přicházejí inovace a na ně je třeba reagovat. - V pasivních investicích není tolik peněz, aby to ohrožovalo systém pasivního investování. Více...

Meziroční inflace dosáhla hodnoty 2,9 % p.a. a sazby z hypoték začínají růst. - Spořicí účty za inflací významně zaostávají a peníze na nich ztrácejí kupní sílu. - Budou se objevovat nabídky investic, které budou lákat na „zajímavý“ výnos. Tyto nabídky ale budou skrývat velká rizika. - Mnoho článků, knih a analýz je na téma, kdy nakoupit akcie, ale málokdo se zabývá otázkou, kdy akcie prodat. Více...

Dluhopisy Venezuely mají problémy. Při investici do dluhopisů je důležité sledovat rating a chtít výnosy odpovídající riziku. Ukončování QE znamená, že ekonomika již nepotřebuje dotovat ze strany centrálních bank a nemusí mít reálný dopad na trhy. Z amerického akciového trhu přicházejí dobré zprávy – zatím jsou ceny v souladu s výsledky firem. Přesto zůstáváme ostražití. Více...

ČNB pravděpodobně zvýší úrokové sazby. To ovlivňuje ekonomiku, sazby hypoték i ceny dluhopisů. Protože od začátku roku sazby českých dluhopisů rostly, jejich ceny padaly o více než 5 %. My české vládní dluhopisy nedoporučujeme. - Problémem aktivních fondů nejsou jen vysoké poplatky. Fondové společnosti často nabízejí fondy zaměřené na populární sektory. Více...

Před 30 lety došlo k největšímu jednodennímu poklesu akciových trhů – index DJIA klesl o 22,6 %. Ani takto velký pokles není pro dlouhodobého investora problém, pokud ví, co má dělat. - Na trhu se používají různé ukazatele P/E. My používáme „forward“ P/E, stejně jako například švýcarská banka UBS. - Hedge fondy používají sázku na jednu kartu (myšlenku, strategii, sektor). Náš přístup je jiný. Více...

Inflace začíná růst. My jsme do portfolií kupovali kromě J&T vkladů i státní protiinflační dluhopisy, jejichž výnosy nyní začínají růst. Na krátkodobý vývoj akciového trhu jsou různé názory. Někdo předpovídá růst, jiný pokles. My netipujeme, kam se akciové trhy budou krátkodobě ubírat. Víme, co budeme dělat v jednotlivých scénářích. Pro majitele firem, které chtějí svůj byznys prodat, je nejlepší doba od roku 2010. Cena nemovitostí může klesnout i na nulu. Nemovitosti v sicilském městě se prodávají za 1 euro. Investoři, kteří investovali do firem typu letadlo nebo pyramidová hra, přišli o peníze. Více...

Pouze 7 % aktivně spravovaných fondů za posledních 10 let překonala benchmark. Proto některé investiční společnosti zavádí novinku: managerský poplatek bude vyšší, pokud překonají benchmark, nižší pokud nepřekonají. Nezaměstnanost v Eurozóně se snížila na 9,1 %. Je vidět, že v této oblasti je Evropa stále daleko za USA, na stejné úrovni byla nezaměstnanost v USA po krizi v letech 2010 a 2011. Objevily se zprávy, že Škoda Auto možná plánuje převést část výroby do Německa. Jestli jsou pravdivé to nevíme, ale pro ČR je vysoká závislost na automobilovém průmyslu velkým rizikem. ČNB varuje: růst zadlužování a úrokových sazeb může být rizikem při splácení hypotéky. Více...

Vychází aktuální "Přečetli jsem za vás ..." s Tomášem Tylem a Petrem Syrovým: Warren Buffett vidí americké akcie jako bezpečnou investici pro dlouhodobé investory v souvislosti s jeho předpovědí o amerických akciích za 100 let - Příjmy Američanů rostou, což pomáhá tržbám a ziskům firem - Jednotlivé společnosti jsou rizikové, proto diverzifikujeme Více...

Norský fond, který investuje na důchody svých občanů příjmy z ropy, investuje 65 % portfolia do akcií - Obliba akcií u českých investorů je nízká. Je daleko za stavebním spořením, penzijním připojištěním, spořicími účty a dokonce za zlatem nebo za životním pojištěním. - Končí období nulových úrokových sazeb. ČNB ale i Bank of England uvažují u růstu sazeb. - Největší privátní banka UBS očekává kurz dolaru v příštích 3-6 měsících na současné úrovni. Více...

Minulý týden zaujaly Tomáše Tyla a Honzu Valáška následující zprávy. Byli jsme zvyklí na nulovou inflaci. Ta se ale nyní zvyšuje na 2,5 %. - Média hledají silné emoce, které vytváří krátkodobé výkyvy na trhu, na které je třeba být emočně připraven. - Ve Fichtner s.r.o. investujeme jako tzv. skeptici. Více...

Nálada v evropské ekonomice je nejlepší za posledních 10 let - Dobré nálady v ekonomice si můžeme všimnout například i na: více lidí v restauracích a hotelech, více aut na silnicích nebo vyšší ceny - Zatímco v Rusku stát zachraňuje banky, v Americe do nich investuje Warren Buffett - mimo jiné i kvůli jejich zajímavým dividendám. Více...

Největší privátní banka světa UBS si myslí, že ještě nepřišel čas redukovat akciové pozice. S názorem UBS souhlasíme. Poprvé v této dekádě rostou všechny ekonomiky OECD zároveň, ale ani v takovém prostředí nelze investovat bez rozmyslu a je třeba myslet na diverzifikaci. Propady jenotlivých společností, jako tento týden např. u Provident Financial o 66%, mohou být pro nediverzifikovaná portfolia fatální! Diamanty nebyly a nejsou dobrou investicí. Kartelově ovliněné ceny a vysoké rozdíly mezi nákupní cenou jsou toho důkazem. Více...

Aktuální "Přečetli jsme za vás ... " za týden k 17.8. obsahuje: Evropa má problémy s dluhy periferie, které se dají těžko vyřešit - Reformy se mají dělat, když je ekonomický cyklus na vrcholu. Evropa má šanci, jen ji nesmí propásnout - Slabý dolar pomáhá americkým exportérům, ale evropským škodí - Tesla s ratingem B- vydala dluhopisy s výnosem 5,25 procent. Společnosti na českém trhu rating často nemají a vydávají dluhopisy s podobným nebo nižším výnosem, proto je nenakupujeme - Generace mileniánů nepreferuje akcie, generace babyboomers ano. Rozdíl je ve zkušenostech. Babyboomers mají zkušenosti již 40 let. Více...

V minulém týdnu pro "Přečetli jsme za vás ... " Honza Valášek a Tomáš Tyl vybrali z následujících domácích a zahraničních článků. Portfolia českých dluhopisových a peněžních fondů, která díky své strategii, investují s rizikem jisté ztráty. - Aktuální inflace v ČR se zvýšila na 2,5 %. To znamená, že ten, kdo má hotovost nebo spořící vklady, opět začíná přicházet reálně o peníze. - Chybět na trhu kvůli neustálému strachu z propadů je jednou z nejhorších investičních strategií. Výnos klienta, který zainvestoval těsně před krizí v roce 2007 a do dnešního dne vydělal 5 až 8 % p.a. je toho důkazem. - Optimistická prognóza americké ekonomiky a horší zprávy z Evropy. Více...

První srpnové vydání "Přečetli jsme za Vás ... " vychází s tímto obsahem: ČNB začala s cyklem zvyšování úrokových sazeb, toto zvyšování ale zatím nebude příliš rychlé - Lepší exportní výsledky amerických firem, díky slabému dolaru, očekáváme ve výsledcích za 4. čtvrtletí - Americké indexy překonávají rekordy, protože 73 procent firem z indexu S&P500, které reportovalo výsledky, již nyní překonalo očekávání zisku - V ČR má více než 500 tis. lidí více než 3 exekuce. Exekuce se může týkat všech, proto si i v dobrých dobách půjčujte s rozmyslem a nejlépe dle finančního plánu. Více...

Aktuální témata pro minulý týden byly: Ceny akcií na trhu dosahují rekordních úrovní, nejde však o nafukování cenové bubliny - České akcie od začátku roku vydělaly 10 procent, přesto do nich neinvestujeme - Nedoporučujeme spoléhat se pouze na důchod od státu, ale doporučujeme pro důchod využít vlastní úspory. Poslední, naše doporučení, souvisí s předchozím - v dobách, kdy se ekonomice daří, doporučujeme odkládat více na vlastní budoucnost. Více...

Minulý týden zaujaly Honzu Valáška a Petra Syrového následující zajímavosti: 4 znaky akciových bublin neukazují, že by na akciích byla bublina jako v roce 2000 a 2007, Ceny nemovitostí v ČR jsou (vzhledem k příjmům) jedny z nejvyšších v Evropě a ceny nemovitostí naopak bublinu naznačují, Investice do akcií vlastního zaměstnavatele zvyšuje riziko každého zaměstnance. Více...

V dalším vydání "Přečetli jsme za Vás ... " najdete: Desetiletý dluhopis českého státu klesl o tři procenta za 14 dní - Před nabídkou dluhopisů od šmejdů varujeme už nejen my, ale i časopis E15 - Hackeři vykradli pátou největší bitcoinovou burzu - A na léto zajímavé rady od Jasona Zweiga, jak napsat knihu. Více...

Tentokrát, na sklonku prázdnin, jsme v "Přečetli jsme za Vás ... " rozebírali: Banky v USA se vrací do předkrizového období a vyplácejí vyšší dividendy - Německé ekonomice hrozí přehřátí, což by znamenalo problém pro ČR - Populace v ČR bude vymírat a stárnout - a poslední o kyber útocích a jejich možném vlivu na investice Více...

Vychází nové vydání. Najdete v něm: Stratfor předpovídá pokles vlivu Německa v příští dekádě - Společnost BlackRock vidí budoucnost v robo poradenství - Společnosti Amundi a Pioneer se slučují, ale pro naše fondy se nic nemění - Fond Evolution Emerging Dynamic Fund nedoporučujeme Více...

Kolegové Petr Syrový a Tomáš Tyl v něm komentují články: FED zvýšil úrokové sazby a dolar na to reagoval růstem - Problémy v Evropě stále nejsou vyřešené a jih Evropy ztráty ještě nedohnal - Nepředpovídáme, kdy přijde propad akcií - Růst ekonomiky přináší nedostatek kvalitních zaměstnanců a to může Česku přinést problémy. Více...

Minulý týden přivedlo kolegy, Tomáše Tyla a Honzu Valáška, čtení zpráv k těmto zajímavostem: ve Španělsku zkrachovala Banco Popular Español - ECB představila holubičí prognózu - závislost Česka na automobilovém průmyslu a její možná rizika - rozrůstání nabídky pasivního investování a indexových fondů Více...

Minulý týden zaujalo Vladimíra Fichtnera a Honzu Valáška mj.: Euro, které „trhá rekordy“ - Uvažování ČNB nad boomem českého nemovitostního trhu - Dopad nebezpečně vysokých poplatků na portfolia klientů - Výhled do budoucnosti finančního a investičního poradenství. Více...

O poklesu dolaru a o zvažovaném růstu úrokových sazeb v USA, který může tento pokles zvrátit - Schillerovo P/E je na maximech, ale sám Shiller si umí představit růst akcií i o 50% - ČNB vydala desatero pro drobné investory investující do korporátních dluhopisů - nový ministr financí říká, že prostředky na důchody vyschnou. Více...

V Přečetli jsme za vás od 13. 4. do 20. 4. 2017 komentujeme zprávy s tématy: americké banky směřují od provizního k placenému poradenství a ETF - USA si vede hospodářsky dobře, Evropa nejistě - zpřísnění českých hypoték se projeví při refixacích a v cenách nemovitostí - krach firmy může být rychlý a to je třeba při investování respektovat. Více...

Kolegové analytici, Petr Syrový, €FA™ a Tomáš Tyl, €FA™, komentovali zprávy o ukončené intervenci, posílení koruny a o naší měnové diverzifikaci - dobrých výsledcích amerických firem a špatném výhledu dluhopisů - volatilitě na rozvíjejících se trzích. Další video záznam je k dispozici. Přejeme vám inspirativní a podnětný poslech. Více...

Přístup na komoditní burzy není v dnešní online době nijak složitý. Avšak jak na investice do komodit? Jak je zapojit do investičního portfólia a zda vůbec? Tento díl vám může pomoci udělat si v tom jasno. Více...

V dalším pokračování rubriky Přečetli jsme za vás věnovala dvojice Honza Valášek a Tomáš Tyl pozornost zprávám, které se věnují ukončování intervencí ČNB a tomu, jak by měli investoři (ne)reagovat. Mluvili také o tom, kdy je podle Morningstar vhodná doba na investování do akcií. Více...

V prvním jarním vydání si naše dvojice analytiků Petr Syrový a Tomáš Tyl povídala o tom - jak velký majetek je potřeba k vyplácení renty - že u akcií je důležité jejich ocenění, ne kolik již vydělaly - jaké investice na cestě k rentě nepoužívat. Vše kolegové končí optimistickým a poučným komentářem k izraelským školám, kde to šumí hutnými diskusemi. Více...

Forex, aneb investování do měn, je další populární investiční pojem. Patří Forex mezi strategické nebo spekulativní investice? Je vhodný pro dlouhodobého investora? Asi již znáte anebo tušíte odpovědi. Přesto věnujte krátkou chvilku dalšímu videu o zásadách inteligentního investování. Více...

Nejlépe je na investice zapomenut - jak jsou dluhopisy nebezpečné - FED zvýšíl sazby dle očekávání - některým investicím je lepší se vyhnout. To jsou témata tohto týdne, o kterých si povídá Tomáš Tyl s Vladimírem Fichtnerem. Více...

Velmi často se objevují nabídky, které lákají na investici do zlata. Patří ale zlato do portfolia dlouhodobého investora? K čemu je dobré vlastnit zlaté cihličky? Náš Frank Vám odpoví v dalším krátkém videu. Více...

Znovu jsme pro Vás vybrali nejzajímavější zprávy týdne a zde je jejich shrnutí. Akcie nejsou předražené (pozor: chybný překlad na patrii.cz dokonce říká, že jsou atraktivní. Nejzkušenější investoři mají akcií 90% v portfoliu (ale musí kontrolovat emoce). Prodej Opelu připomíná problematičnost čistě korunových portfolií (100% hedge do CZK). Znovupotvrzení důležitosti ETF v portfoliích. Více...

Víte, že fungování dluhopisů a hypoteční úvěry mají hodně společného? Jak to tedy je a jak do nich smysluplně investovat vysvětluje náš Frank v dílu o dluhopisech. Více...

Přicházíme s desátým video komentářem "Přečetli jsme za Vás...". Tomáš Tyl hovoří s Vladimírem Fichtnerem o posilování amerického dolaru - o našich oblíbených ETF, tentokrát se k nim vyjadřuje Buffett - o výkonnosti fondů ve vztahu k odměnám na zisku ve prospěch klientů- o nás, Češích ve špatných fondech. Více...

Tomáš Tyl a Petr Syrový se podívali na krize finančních trhů dlouhodobým pohledem, připravili sérii titulků o stavu evropské ekonomiky. Závěr věnovali naší republice a jejímu přeřazení mezi rozvíjející se trhy. Více...

Volně navazujeme na předešlý díl o akciích, ze seriálu o investičních instrumentech. V druhé kapitole Vás Frank provede podílovými fondy. Věděli jste, že fungování podílových fondů má hodně společného s antickými řeckými rejdaři? Odpověď na to a další se dozvíte po přehrání tohto videa. Více...

Nejistota v Evropě, pohoda v Americe, tak bychom shrnuli témata článků, které v nejnovějším vydání komentujeme. Čeho se články přesně týkají, to si poslechněte v osmi minutovém záznamu. Více...

Uběhl další týden, ze kterého vybíráme tyto články a chceme se s Vámi podělit o naše názory: Hedge fondům se aktivita nevyplácí - Dobré zprávy i zprávy vybízející k ostražitosti z USA - Popularita robo-advisory na vzestupu - "Měkká okupace" Více...

Tento týden nás zaujalo v článcích, že LeoExpress nedodal výroční zprávu - Apple se těší z poptávky po jeho produktech - Americký dolar je populární - Akcie malých společností rostly. Více o těchto zprávách a proč nás tato témata zaujala si poslechněte v našem dalším vysílání. Více...

Změny v hypotéčních úvěrech, rekordy na americkém trhu, úrokové sazby v Evropě, intervence ČNB. To vše jsme minulý týden přečetli za Vás. Nejzajímavější zprávy si můžete poslechnout v tomto článku. Více...

Zajímavé zprávy pro dlouhodobé investory a naše komentáře k nim najdete opět ve video komentáři nebo jeho textovém přepisu. Tentokrát o růstu sazeb v USA, stavu americké i evropské ekonomiky, úspěšném období společnosti BlackRock díky ETF a také možnosti uzavírat životní pojištění online. Více...